BP为何出售苦心经营60年的成熟业务?
更新时间:2019-10-08

  BP又有大动作?当BP宣布以56亿美元的价格将其阿拉斯加业务出售给私人公司Hilcorp Energy后,业界一片哗然。

  BP出售阿拉斯加业务,或是其从成熟的常规钻探业务转向页岩油气的转型。业界认为,现在的BP将重新专注于快速且具有竞争力的页岩气业务,并利用高科技手段从现有油田中开采出尽可能多的石油。

  这一未来计划旨在满足投资者的两项要求:赚取大量现金,保持充沛现金流与尽快将储量变现 。现在是BP公司美国业务开启新篇章的时候了。

  众所周知,BP在阿拉斯加已苦心经营了60年。1959年BP开始在阿拉斯加作业,过去的60年里,BP在美国这块最偏远的边境发现了数十亿桶石油,1968年为普拉德霍湾油田钻探确认井,1977年开始在普拉德霍湾生产石油。这个油田是美国历史上产量最高的油田。

  到目前为止,这个油田已经生产了130多亿桶石油,且还有可能再生产10多亿桶石油。在20世纪70年代中期BP在冻土带上建造了800英里长的跨阿拉斯加输油管道,这让BP将石油从阿拉斯加北坡输送至南部海岸瓦尔迪兹港的长输管道方面发挥了核心作用。

  此次出售包括BP在该州的全部上游和中游业务,上游油气权益包括BP在普拉德霍湾油田的股份。普拉德霍湾油田是北美最大的油田,曾在上世纪80年代末日产量达到150万桶的峰值。Hilcorp还将收购BP在跨阿拉斯加管道系统(tap)的权益。BP表示,此次交易是今明两年公司剥离100亿美元资产计划的重要组成部分。该交易预计将于2020年完成。

  页岩油气对于国际石油巨头有极大的诱惑。对BP来说,他们的业务重点正在转向与页岩油气有关的领域,公司战略重点从阿拉斯加北坡向南转移至深水页岩方面,并通过收购与技术升级加大页岩气的开采力度。值得注意的是,该公司去年以100亿美元从必和必拓手中收购了美国页岩气资产。当然这也是BP战略转变的一部分,目的是进一步关注美国致密油资产。

  BP新的陆上业务更具挑战性。尽管美国页岩油产量的激增颠覆了整个能源界,但阿拉斯加普拉德霍湾油田的地质情况却截然不同。自上世纪60年代发现页岩油以来,普拉德霍湾油田仍是BP在该地区产量的主要来源。这意味着该地业务更多的是尽可能高效地钻探大量油井,而不是寻找合适的地点,并在数十年内观察现金流走向。

  即便如此,BP还是在页岩气上押下重注——该公司年初即开始运营从必和必拓购买的油田和管道,并计划未来几年将其在得克萨斯州西部二叠纪盆地的钻井能力提高一倍。由此可见,BP出售阿拉斯加业务的部分原因是为了追逐页岩油气的增长。

  同时BP出售阿拉斯加业务也是一个时代的标志。过去几年,在股东的压力下,国际大型石油公司一直在“从传统据点撤退”,因为投资者要求它们削减支出,避免启动破坏预算的大型项目。BP在阿拉斯加的资产剥离符合近年来全球主要石油和天然气公司的趋势。当今最大的勘探和开发公司一直在稳步剥离成熟的晚期资产,以便为新地区的勘探和开发提供资金。

  而这或许不是该地区的最后一笔交易。埃克森美孚可能是继BP、阿纳达科、先锋石油和马拉松石油之后,又一家出售阿拉斯加石油业务的公司。

  但其中深水的机会显而易见。例如,BP已经将其超级计算机用于分析墨西哥湾深水现有油田的地震数据,这是一种寻找额外资源的高性价比、低风险的方法。在雷马项目中,这项业务帮助该公司发现了大约10亿桶额外的石油,并在5月份批准了该油田的大规模扩建,从2021年开始,该油田的日产量将增加5万桶油当量。根据加拿大皇家银行资本市场的一项分析,这估计是BP出售阿拉斯加资产所造成产量损失的1/3。

  BP将利用美国其他海上项目现有的平台,从墨西哥湾较偏远地区“夺回”新的油气田。公司计划扩大亚特兰蒂斯的设施,并可能将新的油田与纳基卡平台连接起来。这与BP在2014年油价暴跌前所做的工作截然不同,当时该公司拒绝增加新发现,转而开发被称为“大象”的大型油田。

  碳排放,成为能源投资者的另一关注点。鉴于BP在阿拉斯加已有60年的历史,它在美国的举动具有高度象征意义,但也反映了当前能源市场的新风向。能源投资的股东们不仅要求低成本的石油,还要求低碳,因为他们预计政府将对能源行业实施更严格的规定,以减轻气候变化的风险。

  今年5月,BP面临一项股东决议,要求其概述每一项投资决定如何与巴黎气候协议的目标相一致。此项决议几乎得到了股东的一致通过,也得到了管理层的支持。但早在今年7月出售阿拉斯加业务之前,BP就承认,公司现有的一些发现可能成本过高,或者碳排放过高,无法开发。该公司战略主管多米尼克•埃默里表示,要么出售这些资产,要么将碳氢化合物留在地下。

  在阿拉斯加,能源的意义就是石油。数十年来,阿拉斯加石油资源丰富的北坡地区的开采和生产一直是该州经济的发动机。然而近年来,曾经强大的阿拉斯加石油工业却急剧下滑。尽管2016年和2017年的情况有所改善,许多专家预测阿拉斯加的石油将会复苏,但产量已经回到了过去两年的水平。现在,阿拉斯加的石油产量将达到自1977年管道开通以来的最低水平。此次交易对阿拉斯加而言显得更为关键,因为这意味着在阿拉斯加州域境内,最大的普拉德霍湾旗舰油田的运营商易主。虽然康菲石油和石油勘探项目正在向西扩张,但目前所有北坡油田仍要依赖普拉德霍湾的基础设施。

  北坡原油产量在截至6月30日的2019财年平均为每日49,103桶。上一次北坡油井产量如此之少,是在1977年6月底。根据美国税收部门的数据,就在40年前,爆料城论坛,1977年石油日产量平均为10,500桶。与上世纪70年代末和80年代横贯阿拉斯加输油管道系统的辉煌时期相比,这些数字显得黯然失色。当时,北坡的石油产量“在1978年跃升至每天789,600桶,并在1988年达到每天210万桶的峰值。

  由于阿拉斯加的石油产量严重下降,短期内几乎没有任何改善的迹象,阿拉斯加工业正在寻找一种新的方式让政府参与能源行业。只要看看阿拉斯加独特的地理位置和生物圈,就能找到至少一个具有前瞻性潜力的答案:地热能。

  阿拉斯加阿留申群岛沿线火山以及该州内陆和东南部地区有着丰富的潜在地热资源。人们认为,地热能源可以帮助阿拉斯加摆脱对石油的依赖,而且可以参照一个很好的例子——冰岛,正代表了地热能源生产潜力和可行性。

  冰岛国内生产的食物,所用能源的50%都来自地热。当然阿拉斯加也可以利用地热潜力生产食品并且出口到北极圈周围各国。阿拉斯加西部皮尔格林温泉公司的一个项目就是在当地生产食品并通过便捷的交通优势转运出口国外。

  然而,将冰岛的地热生产方式转化为阿拉斯加的地理条件并非易事。在阿拉斯加建设地热能源的主要障碍是与距离有关的挑战以及“热源与人口中心之间的距离”。如果要想通过资源让经济得到发展,就必须以适当的方式吸引发展中国家对地热行业进行关注并投资。

  这只是阿拉斯加未来能源生产潜力的冰山一角。当这个州意识到它不能再仅仅依靠石油生产作为能源工业的支柱,它就会认真考虑阿拉斯加独特地理位置所提供的其他资源。如果认真对待,并适当投资研发,地热可能会成为最后一个在该区域的能源玩家。

  这笔交易将使Hilcorp成为阿拉斯加仅次于康菲石油的第二大生产商,自2012年以来一直在阿拉斯加运营,目前是该州最大的私人油气运营商。公司多年来一直在安克雷奇附近的库克湾开展业务,2012年开始在普拉德霍湾地区开展业务。对于Hilcorp来说,成为一个州能源市场的主要参与者并不是什么新鲜事。该公司已经是美国最大的私营上游公司,拥有的油井数量超过美国48个州的任何其他公司。目前日产量超过7.5万桶油当量。

  这笔交易直接反映了两家公司的战略重点领域。此次出售正值两家公司就是否继续推进一项15亿美元的海上联合项目做出战略决策之际。2014年,Hilcorp曾从BP购买了阿拉斯加北坡四个油田的权益。

  白手起家的亿万富翁和德州石油大亨希尔德布兰德是Hilcorp的实际掌控者。不管是能源投资还是改造老油气田,他一直有意回避页岩油气相关的区域。如今,随着德克萨斯西部页岩气热潮的放缓,一度炽热的二叠纪盆地在投资界变得“有些可怕”。但至少在希尔德布兰德看来,阿拉斯加这个BP眼中的非竞争性资金大坑,只不过是一个特别有吸引力的买方市场。Hilcorp常有一些独特的反周期战略,有些资产貌似大坑但在价格平衡点方面,对于上市公司非常有吸引力,因为它们将在未来几十年产生现金流。

  尽管56亿美元是一笔巨额资金,但还不到收购资产年现金流的4倍,这意味着Hilcorp可能很快就能赚回这笔钱。然而,即使阿拉斯加油井继续下降,其下降速度也会比投资者近年来投入数千亿美元的页岩油井慢得多。相比之下,56亿美元只是一个微不足道的数目,而且这笔钱几乎可以保证Hilcorp的投资获得回报。

  同时,美国政府也没有放弃阿拉斯加。美国政府为康菲石油公司主导的阿拉斯加北坡石油WILLOW项目选择了优惠的开发计划。据美联社报道,该项目将使阿拉斯加的石油日产量增加13万桶。在其30年的预计寿命中,Willow项目的累计产量可能达到5.9亿桶原油。它将有助于扭转阿拉斯加北坡石油产量下降的趋势。

  今年早些时候,标普全球普氏能源资讯报道称,新的数字技术已经发现了北坡地区多达15亿桶未开采的原油资源,这些都是已存在的矿藏。先进的三维地震勘探和新的数据处理技术让他们重见天日。北坡并不是阿拉斯加唯一富含石油的地区。阿拉斯加石油和天然气协会的数据显示,这个最北部的州周围的水域估计蕴藏着美国已知近海可开采石油和天然气资源的30%以上。如果有重大发现,很可能有助于推进特朗普政府的能源主导议程。(文中图片来源于网络)


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